大行评级丨交银国际：微降腾讯音乐目标价至34港元 评级“买入”

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交银国际发表研究报告指，腾讯音乐第二季业绩符合预期，收入按年增长6%，当中强劲的在线音乐业务收入增长，有助抵销社交娱乐业务收入的下降。期内营销效率提升，经调整净利润按年增长48%，亦符合该行预期。交银国际指，腾讯音乐今年6月份在线音乐付费用户人数突破1亿人，预计下半年增长趋势将持续，会员数量季度净增约300万，每月ARPPU亦将持续提升。

由于期内社交娱乐业务调整的影响高过预期，交银国际将第三季总收入预测下调至同比跌14%，达到63.69亿元。基于直播业务调整，该行将腾讯音乐今明两年总收入预测下调7%及9%，经调后净利润预测下调4%及3%，目标价轻微下调至34元，维持“买入”评级。

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